美国加息对中美股市的影响？

来自：美元加息对你意味着什么？

今天，各大媒体纷纷报道了美元加息的消息。美联储如此普通的调整动作为何会引起全球高度关注？美国加息跟我们这些老百姓有关系吗？本文将用最简洁明了的逻辑来解释这个问题，帮助大家理清这个逻辑关系。

一、美元和美联储

美元是一种全球货币。在全球贸易和投资领域，大部分以美元计价。美元是世界经济的基石。这是一个先决条件，而且这个条件在未来我们可以看到不会改变。所谓人民币国际化任重道远。直到今天，我国收紧外汇管制，资本项目不能自由兑换，这也与人民币国际化的愿景完全背道而驰。

美联储的作用相当于中国人民银行。不同的是，美联储是独立的，它的权利来自国会。执行委员会有七名成员，任期14年，总统不得罢免。如果耶伦需要被免职，需要超过三分之二的国会议员投票才能实现。这意味着，与中国央行需要向国务院报告是否加息，由政府决定是否加息不同，美联储主席的决定完全独立于美国总统。 .

美联储的主要职责是确保较低的失业率、维持合理的通胀水平和稳定的金融市场。每次加息周期之初，美国经济发展平稳，GDP持续增长，通胀率2%，就业数据良好，失业率低。因此，美元进入加息周期，更直接地证明了美国国内经济目前非常稳定，对稳定全球经济发挥了关键作用。

二、加息对市场的影响

在美联储加息的背景下，所有新兴市场国家面临的挑战是资本外流的压力。一般来说，当新兴经济体的投资回报率较高时，资本会以各种名义进入并参与投资。然而，一旦美国经济走强并且对美元的兴趣增加，这些投资就会开始离开新兴经济体并流回美国

通常在资金回流美国的前提下，结果是美元升值，其他新兴货币贬值，资产价格下跌，引发危机。这种逻辑在过去的几十年里一直在重复，对于一些相对脆弱的经济体来说，这可能意味着灾难性的后果，造成非常大的冲击和经济危机。这一逻辑在拉美、墨西哥、巴西、阿根廷等地的经济危机中充分体现，不再赘述。

目前国内实体经济不景气，这是一个非常明显的事实。再洪流，实体经济，尤其是制造业，也越来越难实现稳定增长。成本急剧上升加息对美国股市的影响，进一步压缩了发展空间。对比中美投资回报，我们可以清楚地看到，过去10%以上的固定收益回报在中国市场很容易获得。如今加息对美国股市的影响，这一水平已降至 5% 左右。性好的话，会降到4%以下，这个水平的投资收益在美国也可以达到甚至超过。变相投资回报率反映了该市场的经济主体从事经营活动所能带来的回报水平。从这个角度来看，今天在中国赚钱并不比在美国难。我们已经完全走出了连续十年10%以上增长的奇迹，那些高额的投资回报已经成为过去。试想，在投资者可以自主选择的情况下，投资者更愿意获得5%的美元投资回报还是5%的人民币投资回报？

这里不得不提的一个基本常识是蒙代尔不可能三角，即经济的货币自治、汇率的稳定和资本的自由流动之间，最多只能实现两个目标，绝对不可能两者兼得。作为一个大国，我们必须拥有货币自主权，包括独立的财政和货币政策，才能保持经济活力。同时，所谓的资本自由流动，实际上是不可能做到绝对控制的。 ，否则国家信用体系崩溃，那么汇率稳定就成了最大的挑战点。

这次加息不仅没有让美元升值，反而指数下跌，人民币大幅上涨。这是短期预期实现后的反转表现。但从长期来看，美元升值是大概率事件，会持续很长时间。

第三，这对你意味着什么？

对于中国整体经济而言，当然其风险是可控的。虽然速度有所放缓，但仍是一个相对高速增长的国家，目前不存在系统性风险。

对于普通人来说，有两个层面的问题。首先是直接影响。如果你不需要花美元，你也不需要太担心美元的加息和升值。它不会产生直接影响。为了你的生活水平，但是对于一些有必要消费美元的人，比如留学等刚性需求的人，你需要做一些准备，以规避潜在风险；对于旅游和购物来说，影响没那么大，不用太担心；二是间接效应，即如果美元继续升值，将加大资本外流压力，意味着资产价格可能大幅下跌。这是日本自 1989 年以来发生的危机。国内投资可能会产生更大的影响。

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项毅，专注海外投资，美元固定收益产品，毕业于北京大学国家发展研究院BIMBA商学院，本着真实经验和透明的原则，打破海外投资的信息壁垒，稳定投资分享海外投资机会