减半行情还没来吗？

北京时间12日凌晨3点23分，比特币完成了自诞生以来的第三次“减半”，区块奖励从12.5BTC降至6.25BTC。四年一度的盛会已经结束。

但预期中的“大涨”并未出现，不少人对减半后下跌的担忧成真。根据 OKEx 行情，市场在减半前大幅下跌。 BTC 从 8,900 美元跌至 8,150 美元，跌幅为 8%。凌晨 3:23 减半完成后，BTC 价格出现回调，至 6:00 最高涨至 8800 美元，暂定 8600 美元。

在前两次减半中，比特币经历了千倍的暴涨，所以很多人都在期待这次减半，但现实有些“酷”。行情的波动不仅让持有现货的用户感到不安，也让合约交易者大量平仓。 5 月 10 日，就在减半前2017年年初比特币价格，四大交易所超 4 万人平仓，超 60 亿。

数字货币合约APP合约帝联合创始人杜万告诉证券时报记者，近期市场出现了一些新现象，说明在BTC减半前有一批用户退出。减半后，算力的调整和市场情绪再次扑朔迷离。假设这次减半会带来牛市，那么牛市前期的“寒春”可能比冬天还要冷。”杜万说。

采矿业受减半的影响最为直接。矿池COO朱莉对证券时报记者表示，“减半”对挖矿行业的各个方面都有不同的影响。对于矿工来说，减半导致电费占比突然大幅上升，落后的挖矿机会将被直接关闭。过时的矿机也将处于临界点。对于矿机厂商来说，基于以上原因，老旧矿机的销售难度较大，手上没有新一代产品的矿机厂商可能会出现经营困难。一方面，矿池收益直接减半，所有矿池都需要降低成本，需要新的盈利模式。

每四年，一千倍的增长，导致梦想的财富

比特币减半意味着在产生新区块后获得的奖励大约每四年减半。这意味着减半后，每产生一个区块，对应的比特币奖励只是减半前的奖励。一半。 2009 年比特币问世后，每挖出一个区块奖励 50 个比特币。根据出块速度，每4年奖励减半，最终总量恒定为2100万。

相信这可以有效地逐步降低比特币的通货膨胀率，从而防止恶性通货膨胀的发生。这被认为是在区块链上发行“数字货币”与法币最大的区别之一，也是目前最流行的减半机制之一。

第一次比特币减半发生在 2012 年 11 月 28 日，比特币奖励从 50BTC 减少到 25BTC。减半时的价格约为 12 美元，一年后的 2013 年 12 月，比特币价格创下 27 美元的历史新高0.94 美元，涨幅达 2000%。但高峰过后，比特币价格在 2013 年经历了熊市，价格下跌了 80% 左右。

第二次比特币减半发生在 2016 年 7 月 9 日，比特币奖励从 25BTC 减少到 12.5BTC。减半时的价格在 650 美元左右，2017 年 12 月中旬，比特币价格达到 20074 美元的峰值，涨幅近 3000%。与此同时，比特币价格开始下跌，市场在 2018 年 12 月触底。

减半会将比特币奖励从 12.5BTC 减少到 6.25BTC。

由于比特币价格在前两次减半后不久“跳涨”，千倍涨幅在这样的预期下，很多人对这个“减半行情”抱有很高的期望。

其实，“减半行情”的炒作在年初就已经开始了。今年，市场第一波高潮出现在2月份。 2月9日，多平台比特币报价突破10000美元大关，为去年10月26日以来首次，较12月底涨幅超过45%。

尽管 3 月下旬市场对比特币的暴跌，但投资者受到了沉重打击。比特币从高点跌至冰点 3,800 美元。不过，随着金融市场整体企稳回升，比特币市场自3月以来逐步反弹，从3800美元的低位突破5000美元。压力级别为6000、7000、8000美元。 5 月 8 日，比特币自 2 月 24 日以来首次突破 10,000 美元大关。

价格暴涨加之“减半”期到来，市场情绪再次被点燃。面对市场的回暖，投资者表现出新的狂热，对“减半预期”重新开始有信心。

“莘庄上任”？比特币市场的新变化

这次“减半”能否让比特币价格暴涨？

据证券时报记者观察，其实市场并没有一致预期，随着“减半”临近，市场波动越来越频繁、剧烈，K线直上向下。普遍的。有投资者认为减半后会出现一波下跌。并且随着合约市场的普及，合约交易对现货价格的影响越来越大。有投资者认为，“减半”只是庄家炒作和控制市场的噱头。

近期的市场走势确实出人意料。在频频的震荡中，“发财”看似遥不可及，但“爆”的人却不少。 5 月 10 日上午，比特币突然从 9,559 美元的高位跳水。 25分钟后，比特币价格暴跌超过14%，随后继续在8600美元左右波动。

OKEx分析师在接受证券时报记者采访时表示，比特币减半带来的创富神话大多是基于历史经验。在前两次减半之后，迎来了比特币牛市。所以很多人都在期待减半后的比特币牛市。但实际上，由于比特币减半造成的产量下降并没有前两次那么明显，所以这次减半对比特币市场的影响也没有前两次那么大，那么会不会出现新一轮呢？发财神话需要进一步观察。

对于5月10日发生的暴跌，分析师表示，比特币目前是一种具有高投机属性的另类风险资产，市场非理性的一面自然会更多。随着全球疫情的逐步控制和流动性危机的缓和，减半收益的加成导致市场出现非理性繁荣，非理性繁荣下的资产价格往往最容易崩盘。

经过多轮血洗，最近比特币交易市场似乎有了一些新的变化。

合约帝联合创始人杜万告诉证券时报记者，随着“减半”的到来，比特币交易市场发生了以下变化，可以说是“顶三在莘庄”。

现象一：同价位9300美元，在312大跌之前，据期皇数据，四大期货交易所（火币、OKEx、Binance、BitMEX）的持仓量高达35亿美元。而前几天9300美元的时候，四大期货交易所只有17亿美元。持仓量锐减一半，可见312史诗瀑布的去杠杆作用。

现象2：过去BTC达到10000美元时，季度期货合约溢价超过500美元，季度合约多空比2.5以上，散户在朋友圈等社交媒体上狂欢。前几天涨到10000美元时，季度期货合约溢价100+美元，季度合约多空比为1.2，整个市场气氛冷清。

现象三：312之后，散户出现“做多恐惧症”。过去，很多散户单仓可以持有1000多美元。今天的散户投资者首先害怕做多。其次，即使多单是有利可图的，我觉得最好吃$500，吃$200也很满足。

“这些数据和情绪表明，在 BTC 减半之前，有一组用户退出了。减半后，算力的调整和市场情绪再次扑朔迷离。假设这次减半会带来牛市，那么这个牛市前期的“寒春”可能比冬天还要冷。”杜万说。

挖矿行业首当其冲，51%攻击的可能性增大

除了市场的剧烈波动，“减半”会给比特币挖矿行业带来越来越大的伤害。集中影响。

池印矿池联合创始人朱立告诉证券时报记者，“减半”对挖矿行业的各个方面都有不同的影响。

对于矿工来说，减半会导致电费占比突然大幅上升，滞后的矿工将直接被关停，滞后的矿工也将处于临界点。对于矿机厂商来说，基于以上原因，相对落后的矿机销售难度更大，手上没有新一代产品的矿机厂商可能会出现经营困难。矿池方面，矿池收益直接减半，所有矿池都需要降低成本，需要新的盈利模式。

OKEx分析师对证券时报记者表示，减半对挖矿业的经营提出了更高的要求。原因主要有以下两点：

首先2017年年初比特币价格，由于挖矿行业是资本密集型行业，老矿机的资本支出是固定的，所以经营杠杆较高。当矿机产量突然减半时，老矿机的利润将受到严重挤压，甚至会出现亏损；

其次，矿场挖矿时需要支付电费，这是矿机的可变成本。前面我们知道，单台矿机的产量随着全网算力的增加而减少，即随着时间的增加而减少。当矿机每天的挖矿收益小于可变成本（电费+人工成本，这里我们忽略人工成本时），矿机就会关闭。由于产量减半，矿工收入减半，直接导致矿工停产时间提前了很多。

“基于前两次减半后比特币牛市的历史经验，不少市场投资者对币市持乐观态度。就比特币挖矿市场而言，减半将导致挖矿行业收入减半，因此很多小型矿机将被迫关闭旧矿机，可能无法承受高昂的挖矿成本。矿业。新的矿机将退出采矿业，这将导致采矿业变得更加集中。同时，为了应对减半的奖励，矿工不得不升级矿机，矿机的性能效率更加优化。货币网络的计算能力将继续增加，”分析师表示。

数字货币借贷工具贝宝金融CEO杨洲对证券时报记者表示，对于BTC来说，减半的最大影响是加强了比特币的稀缺性，其年通胀率一直在下降。减半 减半后比黄金还低，所以市场上很多人认为比特币价格会上涨，但减半也是对比特币安全性的挑战。减半后，部分矿工可能会退出市场，算力可能会增加，如果短期内出现大幅下跌，则可能会增加收集算力进行51%攻击的可能性。

“对于借贷领域，由于减半后BTC市场价格变动较大，部分客户选择借入BTC来对冲短期不确定性风险。我们注意到最近对比特币借贷的需求。涨幅较快，但与其说是主动做空，不如说是被动对冲，主要是规避短期市场波动风险。随着中长期市场的制度化，相信市场上会出现越来越多的专业机构和风险管理工具。生于内，”杨舟说。

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